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市场庞大，但对用户的竞争却异常激烈。互联网人口红利的消耗殆尽似乎已经是近些年来获得一致预期的命题，移动互联网网民人数和渗透率只能有极低的边际增长。那么，美团的用户，从哪里来呢？2.1.2． 用户获取：大部分来自于外界导流，美大生态价值体现之处

“是否执行利率上浮政策以网签为节点，前几天经纪人都在加班做材料，能网签的尽量提前，7日网签的购房者开始执行新的信贷政策。”北京市朝阳区某房地产中介经纪人张先生说。四大行为何同时上调北京地区首套房贷利率？中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，这一方面是银行适应国家房地产市场调控的需要，另一方面也是银行从自身考虑，在资金成本上行、企业信贷需求旺盛的背景下，将资源配置到收益更高、流动性更好的领域。

“竞争压力肯定是有的。”梁洪昀笑着说，境外资管机构有他们的长处，作为境内的资管机构也有自己的长处，比如对中国市场的了解程度。对境外资管机构来说，在很多细节或是微观层面上都需要经历一个适应的过程。“公司本身也具备较强的竞争力。”梁洪昀补充道，“资管行业本质上是对人才的争夺。建信基金作为业内一家发展了十余年的大型基金管理公司，能够吸引更多优秀的人才加盟。建信金融工程及指数投资团队13位团队成员具备金融、数学、计算机、人工智能等多方面的学习和研究背景，拥有丰富的指数与量化投资管理经验，且历经市场牛熊转换的考验。”

相信全球投资经理也认可中国市场的投资价值，二季度A股市场追捧白马股，其实就是对A股纳入MSCI新兴市场指数的憧憬。即使今年真正能配置A股的全球基金金额有限，但是市场愿意把此事当利好来反应，当然我们的白马股市盈率比较低，大家习惯性以为成交量不足以支撑大市值股票的炒作而已。但是，二季度的行情告诉我们，靠憧憬、靠持股信心，大市值股票也舞得动！今周蓝筹股应该还有表现的机会，即使怕利好见光死，我想大约也只是进入震荡整理阶段。万一这次又不进呢？我想问题也不大，毕竟，我们迟早会进的。

除了我们在这一部分较为详细描述的交易佣金之外，美团外卖从商家处收割的另一项收入则是广告费用，商家购买更高的展示位、参与促销活动等，但囿于经营与财务数据的有限，我们在此处只能定性描述。2.2.3． 第二个收入来源：物流费用，但仅能作为成本贴补

一方面，从历史数据回溯的经验来看，每一轮信用扩张的前期都是估值修复的过程，可参考区间包括2000-2003年、2009年、2012年以及2014-2016年；另一方面，由于股价率先反弹估值抬升时，盈利仍然没有触底反弹，往后看，盈利恢复对估值的调整更加重要，若盈利在二季度附近触底回升，那么当前的绝对估值水平的修复并没有到过热的阶段。